金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南三大球和三小球分别是什么 三大球的起源 #ff0000; line-height: 24px;'>三大球和三小球分别是什么 三大球的起源宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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