编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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