A股“股王”之(zhī)争进入(rù)白(bái)热(rè)化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ng>从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地(dì)位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按(àn)其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上(shàng)的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏步。有市场人(rén)士(shì)认为，中国移(yí)动和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的(de)发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启(qǐ)示(shì)录：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带(dài)来预备新股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜(bǎng)首之(zhī)争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也(yě)反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市(shì)场市值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王(wáng)的(de)位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行(xíng)依(yī)托当年(nián)互(hù)联网金融(róng)牛市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三(sān)年的消费白(bái)马股大牛市(shì)，也(yě)成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及(jí)今年春节后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也(yě)现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的(de)突然崛(jué)起更(gèng)是开(kāi)始对其王位(wèi)发出(chū)了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市(shì)值这(zhè)一(yī)历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不(bù)开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与最近爆(bào)火的(de)人工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数(shù)据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前(qián)十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素(sù)，二级(jí)市场对科技企业的态(tài)度能一(yī)定程(chéng)度显示出(chū)科技企业的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的(de)科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化(huà)深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随(suí)算力网络(luò)的进一步发展，将拉动底层云(yún)计算业务的(de)需求，公司具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据(jù)光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动为代表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企低(dī)估值+数字(zì)经济”成为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发市场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽之后往往下(xià)场都不太好。本(běn)次中国移动(dòng)直接(jiē)在市值上超越茅台，结(jié)果是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发(fā)、船日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名舶业跌(diē)入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价毫(háo)无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化(huà)以及(jí)股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经(jīng)短暂领先(xiān)者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价能否(fǒu)持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点还是认为(wèi)，实际需要(yào)看公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却(què)一(yī)直不如茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析(xī)认为，大致归结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越卖(mài)越(yuè)贵，但话(huà)费越(yuè)交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元(yuán)左(zuǒ)右的高(gāo)价，而中国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的(de)责任，也(yě)就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问题，中国(guó)移动本质作为(wèi)通信基(jī)础设(shè)施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的(de)建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅(máo)台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一系列信号表明中(zhōng)国移动(dòng)可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增(zēng)长，2023年计(jì)划资本(běn)开支1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全(quán)年资本(běn)开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着(zhe)移(yí)动互联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证券研报表示(shì)，中(zhōng)国移(yí)动数(shù)字化(huà)转型收入“第(dì)二(èr)曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数字(zì)化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入(rù)规模实现新跨越，去(qù)年(nián)移动云收(shōu)入达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现翻(fān)倍(bèi)暴(bào)涨(zhǎng)，综合实(shí)力(lì)迈入国内业界第(dì)一阵营。

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