衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截(j平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异(y平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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