中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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