在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.4特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王8％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研(yán)报中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个(g特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王è)月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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