昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不可(kě)理喻，目前(qián)谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他(tā)不知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业危(wēi)机的(de)信(xìn)贷环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债(zhài)务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲话前所创的两(liǎng)个月(yuè)来高位(wèi)，一(yī)度较高位(wèi)回(huí)落超过10个(gè)基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前(qián)水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有最新消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场，准备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动的增加政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为(wèi)“货(huò)币(bì)政策(cè)观(guān)点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提(tí)供的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件收紧，可(kě)能(néng)意(yì)味着美联(lián)储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对经济增长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收(shōu)紧货币(bì)政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是(shì)对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的(de)。做太多与(yǔ)做太少的(de)风(fēng)险正变得(dé)更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧(jǐn)程度等(děng)多(duō)重不(bù)确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景(jǐng)的(de)演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度经济预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的(de)日(rì)内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不(bù)乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见下(xià)游(yóu)的持(chí)货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也存(cún)在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、投产预期(qī)、库(kù)存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前(qián)期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出现了较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师(shī)江(jiāng)文敏具体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持(chí)续走低，周五又逢(féng)远兴能源点(diǎn)火的信息(xī)落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也(yě)已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产业(yè)链开(kāi)始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的(de)跌幅和现货向期(qī)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗line-height: 24px;'>富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗货回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存(cún)天(tiān)数(shù)5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻(bō)璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下(xià)跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则是中下游的备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下(xià)游的原料(liào)库存(cún)消耗，二是对未来的(de)需求(qiú)是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开(kāi)始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低(dī)位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的(de)后续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继(jì)续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施(shī)工端(duān)主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多(duō)，那么玻(bō)璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订(dìng)单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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