今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了(le)多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点智能领(lǐng)域提提供以(y流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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