近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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