AI板块(kuài)成为20戊戌年是哪一年23年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的戊戌年是哪一年挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。

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