随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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