本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yī酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围n)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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