大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额(é)回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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