金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的(de)外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成为日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其是饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(shì)股神(shén)巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日(rì)本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一(yī)大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部分原因(yīn)是(shì)为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的(de)美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的(de)地(dì)缘政治(zhì)格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本(běn)的经济(jì)脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动(dòng)企业经营(yíng)能(néng)力(lì)的(de)改(gǎi)善和饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注资金成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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