随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是(shì)中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术(shù)革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗"最新！李晓星、冯明远(yuǎn)…持仓(cāng)大(dà)曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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