自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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