在(zài)锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材(cái科兴是美国的还是中国的)料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底科兴是美国的还是中国的，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需(xū)求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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