金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续禧与喜的区别是什么，喜字logo设计狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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