踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零(líng)，年内(nèi)一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基(jī)本(běn)面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他(tā)业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度，三(sān)六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下降及(jí)对联营企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六(liù)零进(jìn)入(rù)2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为(wèi)在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然(rán)优势，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对(duì)大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基(jī)本(běn)不变，但到(dào)了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显(xiǎn)示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发(fā)助力壹(yī)号(hào)投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资(zī酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度均(jūn)价计套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据(jù)三六(liù)零此前公(gōng)告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公司三六零私(sī)募基(jī)金拟将其持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关(guān)协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六(liù)零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大(dà)投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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