5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中(zh公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗ōng)的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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