金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建议(yì)。

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