“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国(guó)5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下(xià)行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增(zēng)就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多(duō)迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是60年(nián)代以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计(jì)国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油(yóu)价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进(jìn)一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能(néng)会(huì)在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证(zhèng)，有资格(gé)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他(tā)将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示，德(dé)国不认(rèn)为(wèi)北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国(guó)有史以来(lái)首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶(j裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思iāo)供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面(miàn)开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北(běi)部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端(duān)没(méi)有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还需(xū)继(jì)续关注天(tiān)气(qì)端(duān)是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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