5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示guān)预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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