近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(ch夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音éng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(y夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音è)的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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