本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润(r电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户提(tí电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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