随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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