钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在(zài)4个(gè)多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大(dà)大(dà)落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xi却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝āo)息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几(jǐ)年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故(gù)事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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