自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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