财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

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　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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