美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长(zhǎng)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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