财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披充电宝100wh等于多少毫安露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cā充电宝100wh等于多少毫安n)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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