今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途末路(lù)的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视(shì)野(yě)，逆势而行。

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