在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到30唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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