金融(róng)界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅(fú)上亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成升(shēng)使亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(s亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ī)整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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