周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫(cuò)的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股(gǔ)市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在(zài)近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复(fù)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由(yóu)于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的(de)A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经(jīng)营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金融整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于中(zhōng)低水平，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其(qí)是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调(diào)整要(yào)求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金(jīn)融业(yè)绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修(xiū)复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化(huà)改(gǎi)革的持续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服(fú)务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台(tái)。

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