近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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