总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资(zī)带来(lái)风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极(jí)影响，同时(shí)为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的(de)场(chǎng)内期权(quán)品种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于(yú)推进上海国际金融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先试(shì)的(de)示(shì)范引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易(yì)所官(guān)网也发布(bù)消息(xī)，上交所将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一(yī)步发(fā)挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有(yǒu)积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推(tuī)动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发，将其作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先试示(shì)范(fàn)引领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科(kē)创板(bǎn)投资(zī)者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资本市(shì)场改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续(xù)健康发展(zhǎn)意(yì)义重(zhòng)大(dà)。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多(duō)举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度(dù)规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行(xíng)管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进一(yī)步完善风险防控(kòng)机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措施，并根(gēn)据(jù)科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所将在目前(qián)行之有效(xiào)的(de)风险防控和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场各(gè)方扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市(shì)。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球(qiú)资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试(shì)点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思guǎn)理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国已经(jīng)推(tuī)出(chū)了(le)不同类型的期权(quán)品种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同(tóng)的市值(zhí)的公(gōng)司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照(zhào)记(jì)者观(guān)察，目前ETF期(qī)权的(de)合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)模最(zuì)大(dà)，达到(dào)583亿(yì)元(yuán)，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模(mó)第(dì)二名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约(yuē)标的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动(dòng)性都(dōu)具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募(mù)投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策略也(yě)会(huì)丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥(huī)上述作用，可(kě)以(yǐ)提升(shēng)ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让(ràng)相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规(guī)模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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