衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(z宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市hī)出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(s宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市hōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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