上市公司退市在A股早已不稀奇，但连(lián)带(dài)着可转债一起退市却(què)是(shì)个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价(jià)连续20个交易日低于1元(yuán)，触(chù)及退市(shì)指标(biāo)，公司股票及其可转债被终止(zhǐ)上(shàng)市(shì)，搜(sōu)特转债或成(chéng)为首只因(yīn)正(zhènbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别g)股退(tuì)市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市(shì)指标(biāo)被终止上市(shì)，其可转债已(yǐ)进入退市整理(lǐ)期(qī)，引发(fā)投(tóu)资者对(duì)可转债信用风险的(de)担忧。

　　bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别可转债兼具债券和股票双(shuāng)重属性，自诞生(shēng)以来颇受市(shì)场欢迎。一个广为流传(chuán)的说法是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封顶”，即(jí)上涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投(tóu)资者“进(jìn)可攻退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在(zài)可转债30多年发展(zhǎn)中，此前一直未出现因正股退市(shì)而退市(shì)的情况，也未发生过(guò)实质(zhì)性违(wéi)约事(shì)件。

　　随着搜特(tè)转债(zhài)等的退市，零违约历史或将被(bèi)打破，可(kě)转债信用风险浮(fú)出水面。虽说可(kě)转债退市后，依然可(kě)以执行赎回和(hé)回(huí)售等条(tiáo)款，但由于(yú)大多数上市公(gōng)司是(shì)因经营不(bù)善(shàn)导致退市，财务(wù)状况并不乐观，资不抵(dǐ)债、拿(ná)不出钱进行赎回的可能性较大。而如(rú)果启动破(pò)产(chǎn)重整，公司(sī)发行(xíng)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)划(huà)归为普通(tōng)债(zhài)权，清偿顺(shùn)序相对(duì)靠后，刚(gāng)性兑(duì)付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债退(tuì)市，投(tóu)资者蓦然(rán)发现，“长(zhǎng)期(qī)稳定的羊毛(máo)”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市(shì)并非完(wán)全出乎意料，早已在相(xiāng)关规则(zé)中埋(mái)下了“伏(fú)笔(bǐ)”。根据交易(yì)所上(shàng)市规则，上市公司股(gǔ)票被终止(zhǐ)上市的，其发行的可转(zhuǎn)债及其他衍生品(pǐn)种应当终(zhōng)止上(shàng)市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转(zhuǎn)债30多年零退市(shì)、零违约的“神话(huà)”。随着(zhe)全(quán)面注册制改革的持续推进，市(shì)场(chǎng)优胜劣汰加快，常态(tài)化退(tuì)市机制正在(zài)形成，以上市(shì)股为(wèi)锚的可转债(zhài)也跟着出清，违(wéi)约风险随之上升。退市，或将成为可转债市(shì)场新(xīn)常态(tài)。

　　市场在发展，生态在改变，投资(zī)者没有理由一成不变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转债的认(rèn)知了。投资(zī)者要改变“闭眼买债”的路径依赖，学会优择品种，规避(bì)风险。在(zài)选择债券(quàn)时，要(yào)理性评估(gū)正(zhèng)股基本面(miàn)、成长性、估值(zhí)水(shuǐ)平以及发债(zhài)公司(sī)偿(cháng)债能力等，防范债券退市、违(wéi)约风(fēng)险；在取舍标的(de)时，应远离正股业(yè)绩表(biǎo)现不佳、估值较低、退市风险较高的(de)标(biāo)的(de)，而选择正(zhèng)股经营效(xiào)益良(liáng)好(hǎo)、估(gū)值合理且随市场下跌估值出现压缩的标的。并密切关注可转债(zhài)市场风格(gé)变化，及(jí)时调整配置比例和(hé)结构(gòu)，学(xué)会在市场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也应(yīng)当跟(gēn)上(shàng)形(xíng)势(shì)变化。目前关于可转(zhuǎn)债(zhài)的退市处理还有不(bù)少空白和盲点(diǎn)，监管部门应(yīng)尽(jǐn)快打齐补丁(dīng)，给予市(shì)场(chǎng)明(míng)确预期。比如，可进一步明确可转债(zhài)在退市后是(shì)否仍(réng)存在交易可(kě)能、是否还拥有转股功能(néng)等。同时，应加强对(duì)可转债的风险防控(kòng)，强化发(fā)行前的(de)信(xìn)用评级(jí)，对于信(xìn)用资质(zhì)较弱(ruò)的公司，可考虑提高(gāo)担(dān)保资(zī)产与回售条款等(děng)相关(guān)要求，适当提升准入门槛，以更(gèng)好保护(hù)投资者利(lì)益。

　　全面注册制下，证(zhèng)券市场将迎(yíng)来全方位(wèi)、根本性的(de)变化。过去一些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简(jiǎn)单(dān)套路行不通了，一些规(guī)则(zé)制度上(shàng)的短板不能视(shì)而不见了(lebd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)。各市场参与主体还(hái)需顺时应(yīng)势，调整包括可转(zhuǎn)债在内的投资方法，完(wán)善配(pèi)套(tào)制度，提升(shēng)风险意识，共(gòng)促A股(gǔ)市场健康稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别