今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎn女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌g)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位(w女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌èi)基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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