自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(ch秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产秋以为期句式特点，秋以为期句式判断替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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