曾号称“广州第一民企(qǐ)”，也(yě)是最低调的“世界500强”之(zhī)一的(de)雪松控股，早(zǎo)已变得(dé)大厦(shà)将倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲(ào)，也是为雪松系创始(shǐ)人张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中(zhōng)国好老板”等(děng)多个光(guāng)环的“供应链金融”业务，如今正(zhèng)式被定性为(wèi)“非法吸收公众存(cún)款(kuǎn)”立案查处，其本人也(yě)被正(zhèng)式采取刑(xíng)事强制措施。

　　5月(yuè)9日(rì)，*ST雪发（即雪松(sōng)发展）公告称，近日(rì)，公司无(wú)法与实(shí)际控制人张劲(jìn)取得联(lián)系(xì)，无法确定其失联(lián)的具体原因。

　　而就在5月(yuè)7日，广州(zhōu)市公安局黄(huáng)浦分局发布公告称，因涉嫌非法吸收公众存款(kuǎn)，广东圆方(fāng)投(tóu)资有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“圆方(fāng)投资(zī)”）等已(yǐ)被立案查处。公安机关已对主(zhǔ)要犯(fàn)罪嫌疑人张某(mǒu)等人(rén)采取刑事强制措施。

　　公安机关已依法提取相关涉案数据(jù)，并已委托(tuō)专业机构进行独(dú)立(lì)鉴(jiàn)定和司法(fǎ)审计，已对(duì)涉案相关(guān)资产(chǎn)予以查封、扣(kòu)押、冻结。目前案(àn)件正在(zài)进一步(bù)侦办中。

　　企查查(chá)显(xiǎn)示，圆方投资的背后正(zhèng)是雪松控股。种种(zhǒng)迹象表明，“张某(mǒu)”也就是雪松控股的实(shí)际控(kòng)制人张劲。

　　噩耗传(chuán)来(lái)，原本还对张劲一年多(duō)之前承诺(nuò)的理财兑(duì)付方(fāng)案抱有(yǒu)一线(xiàn)希望的投(tóu)资人，瞬间破(pò)防。

　　本就(jiù)股价不振(zhèn)且“披星(xīng)戴帽”的(de)*ST雪发雪(xuě)上(shàng)加霜，股价接(jiē)连跌(diē)停三天，截(jié)至5月10日报收(shōu)3.62元/股，总(zǒng)市值(zhí)已不足(zú)20亿(yì)元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资(zī)料显示(shì)，雪(xuě)松控股的前身为1997年成立(lì)的(de)君华集团(tuán)，是一家主营房地产的(de)企业(yè)，总部位于广(guǎng)州(zhōu)。

　　2007年，君华(huá)集团营收超过30亿元，被广东(dōng)省委省政府评(píng)为广东省百强企(qǐ)业。张劲的野心也随之展露，逐步开始涉猎包括(kuò)大(dà)宗商品、供应(yīng)链、化工产(chǎn)业、文(wén)旅等众多领域，收购(gòu)了包括齐翔(xiáng)腾达(dá)、希努尔（即(jí)雪松发乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思展）等上市公司大笔股(gǔ)权(quán)。

　　2015年(nián)8月(yuè)，张(zhāng)劲重(zhòng)组了公(gōng)司(sī)的(de)产业版图，雪松控股应运而生，资产规模迅速(sù)飙升。在(zài)张(zhāng)劲的构想中，雪(xuě)松控股实现“三(sān)个万亿(yì)”目标也(yě)只是手到擒来，即“万(wàn)亿销售额、万亿资产、万(wàn)亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收(shōu)规模也才(cái)593亿元。

　　据(jù)公司官网(wǎng)介绍，雪(xuě)松控股致力于(yú)成为(wèi)全球领先的(de)大宗商品综(zōng)合(hé)性产(chǎn)业(yè)集团，在全球范围内(nèi)积极拓展(zhǎn)大(dà)宗商(shāng)品产业(yè)链，聚(jù)焦大宗商品资源、供应(yīng)链(liàn)服(fú)务等(děng)核心领域，加快推动新材料、新技术创新突破，同时围(wéi)绕主业布局开展产业投资及城市综(zōng)合(hé)配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独(dú)一无(wú)二的(de)供应(yīng)链业务(wù)迅(xùn)速(sù)提升资产(chǎn)规模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿元，成(chéng)功跻身“世界500强”，并在此后连续(xù)四年登榜。2019年，张(zhāng)劲被(bèi)评为中国最具影响力(lì)的50位商界领袖。

　　熟悉的“理(lǐ)财兑付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供应链(liàn)业务规(guī)模遇到“瓶(píng)颈”之后的(de)雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账款”为底层资产，假借(jiè)各类金交所(suǒ)、产交所、伪(wěi)金交所通(tōng)道(dào)，超过350只(zhǐ)违规“理财(cái)产品”面向自(zì)然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟(gōu)通时公布数据，雪松方面对外(wài)发(fā)行的理财产品存量规模(mó)大约在200亿元左右，涉及投资人(rén)约(yuē)8000人(rén)。

　　然(rán)而好景不长(zhǎng)，短短一年(nián)时间，雪(xuě)松(sōng)信托自2021年4月(yuè)开始出现(xiàn)理财(cái)产品发生(shēng)大面积逾期(qī)。违约之后(hòu)，雪(xuě)松控股(gǔ)方面曾陆续(xù)发布多次(cì)口头或书面兑付方(fāng)案，均未能实(shí)现。

　　东窗(chuāng)事发前夕(xī)，雪松(sōng)控股在2021年12月出具的兑(duì)付计划显示，此前逾期产品的兑付(fù)自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月(yuè)前到期(qī)的(de)产品本金10％；2022年3月兑(duì)付2021年9月-12月到(dào)期的(de)产品本金10％；2021年12月前到(dào)期的产品其余未(wèi)兑(duì)付本金自2022年(nián)6月起(qǐ)分四(sì)次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年(nián)3月(yuè)），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物资(zī)产兑付补充方(fāng)案，供(gōng)投资(zī)者选择。

　　不过，连(lián)春节(jié)前夕(xī)的首次(cì)兑付(fù)都无法如约完成，终于点燃了(le)投资人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪(xuě)松控(kòng)股发了一封(fēng)落款为董事长、实控人(rén)张劲的(de)致歉信，称受各(gè)种因素影响(xiǎng)，资产处置及回款计划未(wèi)能按照预期(qī)方(fāng)案落实，公司外部协调(diào)资金的努力，也(yě)未能取得实质(zhì)性效果，致使原本定(dìng)应于(yú)当(dāng)月(yuè)底完成的兑付(fù)无(wú)法完(wán)成(chéng)。

　　不一样的“配方”

　　由于理财产(chǎn)品(pǐn)无法兑付而暴雷(léi)，这与近(jìn)年来(lái)恒大等房地产企业(yè)暴雷路径如(rú)出(chū)一辙。

　　但不(bù)同的是，两(liǎng)者(zhě)的底层(céng)逻辑(jí)大(dà)相径庭，更加令(lìng)人无法接受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只(zhǐ)理财产品背后，构筑的是一个庞大的融资(zī)网络，涉及企(qǐ)业数量(liàng)高达63家，除了或(huò)明或(huò)暗(àn)的雪松系公司，还有大量(liàng)的假(jiǎ)央企(qǐ)、伪国企。而作为底层资产的应收账款，系建(jiàn)立在涉嫌虚假的“空转”贸易(yì)行为之上(shàng)。

　　同(tóng)时，深交所也向雪松系两(liǎng)家上(shàng)市公(gōng)司(sī)雪(xuě)松发展(zhǎn)和齐翔腾达下发关(guān)注(zhù)函，要求其(qí)核(hé)实媒(méi)体曝(pù)出的(de)数十家空壳公(gōng)司是否为公司的供应商(shāng)或客户，并(bìng)说明公司(sī)是否(fǒu)参与雪松信(xìn)托产品(pǐn)底(dǐ)层资产的应收账款相(xiāng)关的供应(yīng)链业务。

　　所谓(wèi)“空(kōng)转(zhuǎn)”贸易，即做假账。换句话说，支撑这(zhè)场供(gōng)应链金融的(de)底(dǐ)层(céng)资(zī)产原本(běn)就是雪(xuě)松系自导(dǎo)自演的一场戏。

　　雪松的供应链(liàn)业(yè)务相当大一部分原本(běn)就是(shì)一(yī)场“融资性贸易”，即(jí)通过(guò)在体系内的“闭环(huán)”不断空(kōng)转交易(yì)量做大规模，继而获取更多融资，这与数年前(qián)大范围爆(bào)发(fā)的P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就在几年(nián)前的2015年，全国范(fàn)围内(nèi)出现(xiàn)大范围股灾时，张劲(jìn)曾在朋友(yǒu)圈(quān)里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员工如果(guǒ)有(yǒu)炒股做杠杆爆仓危(wēi)机(jī)的(de)，尽快向(xiàng)公司反(fǎn)映，公司(sī)提(tí)供(gōng)现金支持。炒(chǎo)股(gǔ)严重影响(xiǎng)到(dào)个(gè)人生活的，也可以(yǐ)和(hé)公司提出支援。”

　　也正是这段话，瞬(shùn)间让打工人泪目，把这家名(míng)声不显的企业(yè)名闻全国，张(zhāng)劲也(yě)被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到(dào)，几年前大家心(xīn)目中的“好老板”突然成了“老(lǎo)戏骨”，不仅自身难乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思保(bǎo)，甚至还是利用虚构(gòu)的资产来套取员工钱(qián)财。

　　以(yǐ)至于2021年兑付危机爆发(fā)之时，雪(xuě)松及张劲本人所做(zuò)出的承诺(nuò)三番五次食言，依然有人表示愿意与其共(gòng)度难关(guān)，直(zhí)到日前公安机关立案公告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方通告中所披露(lù)的圆方投(tóu)资只是雪(xuě)松系(xì)金融(róng)业务的经办公司之(zhī)一。

　　有(yǒu)知情(qíng)人(rén)士向观察者网透露，由(yóu)于涉案关联公(gōng)司过多，不便逐(zhú)一列出，所(suǒ)以用“圆方(fāng)投资等公司(sī)”指代。

　　其表示，自2022年初至今一(yī)年多(duō)，经侦部门对雪松涉(shè)嫌非法(fǎ)集资的(de)调查早已在持(chí)续进行，对于张劲及其他多为雪松系高管的(de)控(kòng)制也(yě)早(zǎo)已开始。

　　从(cóng)公安程序上来讲，通常(cháng)公告披露此(cǐ)次对张(zhāng)劲(jìn)采取刑事(shì)强制(zhì)措(cuò)施，意(yì)味着基本案(àn)情(qíng)已调查清楚(chǔ)，对于整个雪松系公司涉嫌非(fēi)法吸收(shōu)公众存款案进入(rù)“收网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开消息(xī)来看(kàn)，雪松控(kòng)股(gǔ)“失联”高管也远不(bù)止张劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次(cì)通过(guò)电话(huà)、微信等方(fāng)式与公司董事陈(chén)晖联系，均(jūn)无法与其本人取得联系，也无法确定其失联的(de)具体原(yuán)因。

　　而陈晖正是“雪松系(xì)”派驻董事(shì)之一，其兼(jiān)任雪松(sōng)控股(gǔ)集团、雪松实业集团的董事，还在(zài)广州雪(xuě)松文化旅游(yóu)投资有限公(gōng)司、广州市雪松互(hù)联网小额贷款有限公(gōng)司等数十(shí)家(jiā)公司(sī)担(dān)任董(dǒng)事、监事等职务。

　　亦有媒体报(bào)道称，原乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思(yuán)雪(xuě)松控股副总裁、雪松控股二(èr)号人物林(lín)伟龙(lóng)，以及曾(céng)在集(jí)团内主管资金的头号人物谢(xiè)少彬等人，也在半年前(qián)就已经(jīng)被(bèi)控制(zhì)。

　　同时(shí)，整(zhěng)个雪(xuě)松系的(de)崩塌速度也与日俱(jù)增(zēng)。

　　目前，雪松发展由于连年(nián)亏损已经再次发布退市风险提示。

　　另一(yī)家A股主要(yào)上市公司齐翔腾达(dá)，也(yě)在5月4日公(gōng)告(gào)称(chēng)，山东能(néng)源集(jí)团新材料公司(sī)要约收购实施完毕，本(běn)次要(yào)约收购(gòu)系山(shān)能新材(cái)料(liào)作为重整投资人通过(guò)重(zhòng)整程序(xù)取得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而间接控制齐翔集团所持有的上市公司 45.91％股份而(ér)触(chù)发，意味着齐翔腾(téng)达(dá)将易主(zhǔ)山东国(guó)资。

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