中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市rong>

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。<萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市/p>

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。