北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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