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折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值(折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗zhí)、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的(de)分红也(yě)成为其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带(dài)一路”十(shí)周年之际折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗，从沙伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一(yī)带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字(zì)经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人(rén)民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构(gòu)调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业(yè)绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺(nuò)未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投资人带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大。