今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(y1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(b1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面èi)了(le)不(bù)少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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