本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其(qí)与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多(duō)北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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