金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案rén)表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互(h创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池(chí)存(cún)管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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