近日，国内(nèi)上市交(jiāo)易的4只公募商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)基金陆续(xù)公布(bù)了一季报。在一季度商品市(shì)场整体下跌(diē)的(de)背景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的(de)是，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额在报(bào)告期内(nèi)增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受(shòu)投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和利(lì)润(rùn)方面，一季度(dù)，建鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号信能源化工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF已实现(xiàn)收(shōu)益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区别(bié)？4只公募商品期(qī)货基金在(zài)一(yī)季报中均提及，本期已(yǐ)实现收(shōu)益指基金本期(qī)利息收(shōu)入(rù)、投(tóu)资(zī)收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用(yòng)和信用减值损失后(hòu)的余(yú)额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上本(běn)期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产净值(zhí)分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率方面，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减变化，可以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)出投资(zī)者的偏好。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金(jīn)均受到(dào)净申(shēn)购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅(fú)高(gā鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号o)达27％；建信(xìn)能源化工(gōng)期(qī)货ETF份额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度，豆(dòu)粕(pò)市场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银(yín)行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本(běn)市场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了(le)原(yuán)油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕，由于加(jiā)工利(lì)润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂豆粕(pò)不断累库(kù)，部分油厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不(bù)振，由于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节后(hòu)一段时间一般(bān)是(shì)豆粕需求淡季(jì)，而今(jīn)年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策略和运作分析(xī)，国投(tóu)瑞银(yín)基金表示，一季度(dù)白银在初期两(liǎng)个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初位(wèi)置(zhì)。黄金(jīn)较(jiào)白银表现更为强势，金银比价(jià)有所(suǒ)抬升(shēng)。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工业属性及美联储(chǔ)加(jiā)息预期升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高(gāo)的(de)波(bō)动性(xìng)。后期则主(zh鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ǔ)要是欧美银行业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对于美联(lián)储的加息预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银基金认为，美联(lián)储货币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导(dǎo)贵金属(shǔ)行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系(xì)的流(liú)动(dòng)性风险、新兴经济(jì)体债务(wù)风险等黑(hēi)天(tiān)鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。今年以(yǐ)来，美联储已(yǐ)连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示美(měi)联储(chǔ)今(jīn)年(nián)或(huò)还有一次(cì)加息(xī)。随(suí)着美国加息(xī)渐入(rù)尾声(shēng)，而(ér)通胀仍处于高位(wèi)，宏观环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到(dào)白银(yín)的高弹(dàn)性及金银比价的相(xiāng)对(duì)高位，建(jiàn)议(yì)择(zé)机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号