中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lá皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码i)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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